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Les politiques monétaires au sein du SME

Authors
Journal
Économie & prévision
0249-4744
Publisher
PERSEE Program
Publication Date
Volume
109
Issue
3
Identifiers
DOI: 10.3406/ecop.1993.5622

Abstract

Las políticas monetarias en el marco del SME, por Patrick Jacq, Eric Jondeau y Frank Sédillot. Las sujeciones impuestas por el SME y las perspectivas de la unión europea han permitido una convergencia espectacular de los tipos de interés en el conjunto de los paises miembros. Esta convergencia ha sido, en gran proporción, asimétrica, puesto que Alemania ha desempeñado para la mayor parte de los países el papel de líder de la política monetaria. En una primera etapa, se considéra la política monetaria de los paiíses miembros del SME anteriormente a las aisis de cambio de 1992 : los autores tratan de identificar las funciones de reacción de los distintos bancos centrales, y fundamentalmente, a través del arbitraje inflación/crecimiento y la sujeción de cambio. Se ilustra el mecanismo de convergencia de los comportamientos de estos mismos bancos centrales suponiendo ponderaciones variables durante el transcurso del tiempo para los distintos objetivos. En un segunda etapa, los autores se interesan por el efecto de la crisis del SME sobre las políticas monetarias de los países miembros : cabe así preguntarse que nuevas especificaciones de las funciones de reacción permiten dar cuenta de la evoluciôn observada en cuanto a los tipos de interés (importancia acrecentada de la sujeción de cambio, etc.) tratando siempre de encontrar el carácter especifico propio de cada país.

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