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M&A를 통한 가치창출 : 하나은행의 합병 후 통합과정을 중심으로

Authors
Publisher
서울대학교 경영연구소
Publication Date

Abstract

M&A의 궁극적인 목적은 가치획득을 넘어 새로운 가치를 창출 하는 것이다. 많은 경우 기업들 은 M&A를 통해 기업이 필요로 하는 자원과 역량을 획득하고 성장을 추구한다. 규모와 범위의 경 제를 달성하여 시장지배력을 강화하거나, 시장진입을 용이하게 하고, 포트폴리오 관리를 통해 재 무적 위험을 분산시키려 한다. 그러나 인수·합병된 조직간 자원과 역량의 이전과 공유를 통해 잠 재적 시너지를 극대화 하고 새로운 가치를 창출하지 못한다면 M&A의 궁극적인 목적은 달성되기 어렵다. 이러한 맥락에서 하나은행의 M&A를 통한 성장전략은 특별한 의미를 가진다. 하나은행은 정부 주도의 금융산업 구조조정 과정에서 국내 유수의 금융기관들이 생존을 위해 퇴출, 증자, 합병 등의 명령을 받고, 영업점과 직원을 감축하고, 경영진 교체하는 등의 고통을 겪을 동안 오히려 종합금융 정보 서비스 네트워크라는 강력한 비전을 제시하며 생존을 위한 소극적인 목적이 아니라 적극적인 성장전략의 일환으로 M&A를 추진하였다. 그 결과 하나은행은 은행산업의 대내·외적 상황을 고 려하였을 때 유기적 성장만으로 불가능한 운영적, 재무적, 그리고 전략적 가치를 창출하며 국내 3위의 대형선도은행으로 성장하였을 뿐 아니라, 지난 2005년에는 종합금융그룹을 출범시키며 세계 수준의 은행들과 경쟁하기 위한 발판을 마련하였다. 1998년 충청은행을 시작으로 보람은행과 서울 은행을 합병하며 M&A 전략을 추진한지 4년, 은행으로 전환한지 불과 15년 만의 일이다. 하나은행의 M&A 전략이 갖는 의미와 성과는, 규모와 범위의 경제 달성을 통한 시장지배력의 확대, 수익구조의 다변화를 통한 재무적 위험분산과 새로운 성장채널의 확보로 요약될 수 있다. 그러나 하나은행의 M&A 전략이 주목 받는 더욱 중요한 이유는, 보람은행과 서울은행을 통합하는 과 정에서 다양한 인적자원구성과 조직문화를 극복하고‘성과중심의 문화’라는 강력한 기업가치를 창 출하였기 때문이다. 본 사례는, 첫째 M&A를 통한 하나은행의 성장전략과, 둘째 하나-보람은행과 하나-서울은행의 합병 후 통합 과정을 중심으로 다양한 인적자원구성과 상이한 조직문화에 따르는 통합의 어려움, 그리고 마지막으로, 성공적인 조직재활력을 위한 객관적인 평가의 중요성에 초점 을 맞추어 작성하였다. 특히, 가치획득과 가치창출의 의미를 구분하고, 합병 후 통합 과정에서 새 로운 조직문화의 창출을 강조한 것은 단순한 지적 호기심에서가 아니라 M&A의 궁극적인 목적을 명확히 하고, 합병 후 통합 과정의 어려움을 극복하기 위한 방법을 제시하기 위해서이다.

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