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La Información Contenida en los Movimientos de las Tasas Forward en Chile

Authors
Publisher
Banco Central de Chile
Publication Date

Abstract

El objetivo de este trabajo es examinar la información contenida en la estructura de tasas de interés reajustables en Chile con respecto a las tasas de interés futuras esperadas. Usando la metodología de valor presente descontado desarrollada por Campbell y Ammer (1993), descomponemos los excesos de retorno de bonos reajustables de plazos de dos a cinco años durante el período 1999-2006 en noticias acerca de tasas de interés futuras y de premios por plazo. Los resultados indican que una alta proporción de la varianza de los retornos no anticipados (entre 43% y 67%) se debe a cambios en los premios por plazo y, por lo tanto, habría que ser cuidadoso en atribuir movimientos en la curva forward exclusivamente a movimientos de la trayectoria de las tasas de interés futuras.

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