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Inflación, política económica, tipos de interés y expectativas.

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Abstract

En este artículo se comienza analizando el contexto en el que se puede estudiar la evolución a corto plazo de la inflación con fines de predicción y diagnóstico. Establecido el marco de trabajo se exponen los resultados de predicción durante el periodo 1994-1996 publicados en el BOLETÍN IPC DE ANÁLISIS MACROECONÓMICO y se relacionan con los movimientos de tipos de interés llevados a cabo por el Banco de España. Posteriormente se analiza la situación inflacionista actual de la economía española y sus perspectivas para el trienio 1997-1999. Esto último se pone primeramente en conexión con la probabilidad de cumplir el objetivo de Maastricht, que se cuantifica a partir de un análisis y de unas predicciones de consenso sobre los IPC transitorios de los quince países europeos. Con posterioridad a 1997 destaca la necesidad de converger a la inflación europea y se analizan los principales problemas para ello. Algunos de estos problemas se pueden abordar desde una política económica de mayores reformas estructurales que favorezcan la competencia en el sector de servicios y en la comercialización de bienes y servicios, pero es muy importante que esta política imponga ademas mayores exigencias de información al consumidor sobre calidad -debidamente auditada- y precios en la venta de servicios. Estando garantizado que el Banco de España desarrollará una política monetaria acorde con las expectativas de inflación y existiendo la voluntad política de alcanzar el objetivo de convergencia en el déficit público, los otros grandes problemas con los que se enfrenta la inflación en España necesitan respuestas microeconómicas. Entre ellas destaca la necesidad de que los agentes asimilen con prontitud el nuevo nivel de expectativas de inflación en el que se ha situado la economía española y que empresarios y trabajadores actúen en consecuencia. En este sentido, los tipos de interés actuales de activo y pasivo de los bancos y cajas no transmiten referencias certeras y firmes sobre expectativas de inflación a las que puedan recurrir los agentes económicos.

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