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La cohérence temporelle des anticipations de change : une étude sur données d'enquêtes

Authors
Journal
Économie & prévision
0249-4744
Publisher
PERSEE Program
Publication Date
Volume
123
Issue
2
Identifiers
DOI: 10.3406/ecop.1996.5792
Disciplines
  • Economics

Abstract

La cohérence temporelle des anticipations de change : une étude sur données d'enquêtes par Agnès Bénassy-Quéré et Hélène Raymond La cohérence des prévisions à différents horizons est une hypothèse moins exigeante que celle d'anticipations rationnelles, fréquemment rejetée sur données d'enquêtes. Mais les tests de cohérence temporelle sont conditionnels à la modélisation des prévisions adoptée. L'hypothèse de cohérence temporelle est ici testée pour les anticipations relatives à quatre taux de change, conditionnellement à quatre modèles de prévision. L'exploitation de trois enquêtes différentes, et l'estimation de plusieurs modèles garantissent une certaine généralité des résultats qui doivent toutefois être relativisés suivant le pouvoir explicatif de chaque modèle. Il apparaît que les prévisions de change à trois mois suivent un modèle naïf, tandis que les prévisions à plus long terme se rapprochent d'un modèle mixte extrapolatif-adaptatif-régressif où la composante régressive est souvent prépondérante. Cette variété des modèles utilisés suivant les horizons explique le fréquent rejet de l'hypothèse de cohérence temporelle et, par là, renforce l'hypothèse d'irrationalité des anticipations.

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