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Placements des ménages en Europe : le rôle des intermédiaires financiers se transforme en profondeur

Authors
Journal
Economie et statistique
0336-1454
Publisher
PERSEE Program
Publication Date
Volume
354
Issue
1
Identifiers
DOI: 10.3406/estat.2002.7387

Abstract

La adopcion de unas bases contables comunes para la presentacion de las estadisticas financieras de los parses europeos abre un amplio abanico en materia de estudios comparativos. En cuanto al ahorro de los hogares, se notan profondas disparidades en los comportamientos, pero también unas cuantas evoluciones comunes. Desde un punta de vista estructural, la afectacion inicial dei patrimonio financiero entre las diferentes categorias de titulos detenidos directamente y los diferentes intermediarios financieros se orienta en funcion de las opciones economicas y sociales que gobiernan o gobernaron los parses estudiados. Se puede citar por ejemplo la detencion masiva de titulos de Estado en Italie, el peso de la intermediacion bancaria tradicional en Alemania, o la importancia de las inversiones en las aseguradoras o en los fondos de pension en los Paises Sajos y en el Reino Unido. A nivel dinamico, la evolucion esencial en los ultimos alios se debe al retroceso de la intermediacion bancaria clasica en todos los paises estudiados en provecho de los demas intermediarios financieros (OPVCM, aseguradoras, fondos de pension). El desarrollo de los intermediarios no bancarios en el periodo 1995-1999 desempelia un papel esencial en la orientacion de los capitales hacia los mercados de acciones y la diversificacion internacional de las carteras. En fin, los patrimonios financieros de los hogares europeos se invierten en un promedio mas en acciones o en activos extranjeros, lo que implica por otra parte un aumento de los riesgos que los ahorradores corren. Sin embargo, en los paises de habla germana o dei sur de Europa, la financiacion de la deuda doméstica sigue siendo mayoritaria.

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